Оценка стоимости для финансовых аналитиков
Комплексная программа по методам оценки активов и компаний. Мы работаем с реальными кейсами и данными, которые встречаются в практике инвестиционных банков и консалтинговых фирм. За шесть месяцев вы пройдете путь от базовых концепций до самостоятельного построения моделей оценки.
Старт следующего потока — март 2026 года. И да, готовьтесь к интенсивной работе.
Как построена программа
Никаких абстрактных лекций. Каждый модуль заканчивается практическим заданием, которое проверяют действующие аналитики. Вы будете работать с теми же данными и инструментами, что используются в реальных проектах.
Живые сессии
Два раза в неделю разбираем новые темы, обсуждаем подходы к решению задач. Все встречи записываются, но лучше приходить вживую — там происходят самые интересные дискуссии.
Работа с данными
Вы получите доступ к финансовым базам данных и научитесь извлекать нужную информацию для моделей. Bloomberg, Capital IQ, отчетности компаний — привыкайте работать с первоисточниками.
Групповые проекты
В середине курса начинаются командные задачи. Построение модели DCF для публичной компании, сравнительный анализ отраслевых мультипликаторов — как в настоящих проектных командах.
Обратная связь
Каждое задание проверяется с детальными комментариями. Не просто «правильно/неправильно», а разбор логики, альтернативных подходов и типичных ошибок в ваших расчетах.
Подход к обучению
Мы не даем готовые шаблоны, которые можно просто скопировать. Вместо этого разбираем, почему методы работают именно так, когда их применять и как адаптировать под конкретную ситуацию.
От теории к практике
Начинаем с концептуальных основ — временная стоимость денег, риск и доходность, структура капитала. Звучит академично, но без понимания этих вещей невозможно построить адекватную модель оценки.
Дальше переходим к конкретным методикам. DCF-анализ, торговые и транзакционные мультипликаторы, метод чистых активов. Для каждого подхода разбираем реальные примеры применения и ограничения.
Работа с неопределенностью
В учебниках всё выглядит просто — подставил цифры в формулу, получил результат. В реальности данные неполные, предположения спорные, а результаты зависят от десятков допущений.
Мы много времени уделяем анализу чувствительности, сценарному моделированию и оценке ключевых драйверов стоимости. Потому что любая модель — это набор предположений о будущем, и важно понимать, какие из них критичны.
Структура программы
Шесть месяцев разделены на четыре основных блока. Каждый следующий опирается на предыдущий, так что пропускать темы не получится.
Фундамент финансовой оценки
Первые восемь недель посвящены основам. Финансовая отчетность, анализ денежных потоков, стоимость капитала. Звучит базово, но большинство ошибок в моделях происходят именно на этом уровне.
- Чтение и корректировка финансовой отчетности для целей оценки
- Расчет свободного денежного потока и операционной прибыли
- WACC и стоимость собственного капитала по модели CAPM
- Анализ структуры капитала и её влияние на стоимость компании
Доходный подход
Углубляемся в DCF-модели. Прогнозирование финансовых показателей, расчет терминальной стоимости, анализ чувствительности. Это самая сложная часть курса, но и самая важная.
- Построение операционных прогнозов на основе драйверов бизнеса
- Различные подходы к терминальной стоимости и их применимость
- DCF для компаний с нестабильными денежными потоками
- Учет синергий и нематериальных активов в моделях оценки
Сравнительный анализ
Мультипликаторы — быстрый, но коварный инструмент. Разбираемся, как правильно выбирать компании-аналоги, корректировать показатели и интерпретировать результаты.
- Торговые мультипликаторы: EV/EBITDA, P/E, P/B и их вариации
- Транзакционный анализ и премии за контроль
- Отраслевая специфика при выборе мультипликаторов
- Согласование результатов разных методов оценки
Специальные ситуации
Последние недели посвящены нестандартным случаям. Оценка стартапов, проблемных активов, компаний в процессе реструктуризации. Там, где базовые методы не работают напрямую.
- Венчурные методы оценки для компаний без прибыли
- LBO-анализ и оценка с позиции финансового инвестора
- Оценка опционов и производных инструментов
- Кейсы из практики M&A и реструктуризаций
Следующий набор открывается в марте
Мы принимаем ограниченное количество участников, чтобы обеспечить качественную обратную связь по заданиям. Если вы хотите серьезно разобраться в методах оценки, сейчас самое время подать заявку.
Длительность
6 месяцев интенсивной работы. Рассчитывайте на 10-15 часов в неделю, включая занятия и самостоятельные задания.
Формат
Онлайн-сессии, практические задания, групповые проекты. Записи доступны, но активное участие критично для результата.
Требования
Базовое понимание финансов и уверенная работа с Excel. Если вы знаете, что такое баланс и отчет о прибылях — подходите.